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指数基金系列成长新经济—中证500指数

imtoken官网下载 imtoken教程 2022-12-18 13:12

  中证500指数于2007年1月15日发布,基日为2004年12月31日。该指数选择扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票后,将剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的股票,然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前500名的股票作为指数样本股。从市值特征来看,截至2020年8月31日,其总市值11.13万亿,个股平均市值223亿,相较于表征大盘蓝筹的沪深300指数总市值45万亿,个股平均市值1511亿,中证500指数总体呈现较为显著的中小盘股特征。


  就收益率而言,中证500指数自基日(2004.12.31)以来,至2020年8月31日,累计收益率达到566.84%,年化收益率12.87%,领先同期上证50、沪深300、中证全指等市场代表性宽基指数。


  从波动性方面看,中证500指数有着较为显著的高波动特征,历史年化波动率达到31.05%,高于包括沪深300、中证全指在内的主要宽基指数。


  综合收益率与波动率,中证500指数的夏普比率为0.37,仍然领先其他宽基指数,所以可以将中证500视为表现相对不错的“高收益、高波动”指数代表。


  统计了自2007年开始中证500指数与全市场同期主动管理型基金的表现,统计结果显示:中证500指数在整体牛市来临时,涨幅往往超过大部分主动型基金。


  还统计了2005以来市场主要宽基指数的年度涨跌幅,并进行年度排名。虽然中证500指数在2016年-2019年间的表现都不及上证50、沪深300和中证全指,然而其在2007和2015年的中小盘行情中表现却大幅优于其他宽基指数,今年截至目前作为中小盘代表的中证500指数再次跑赢其余三只指数。


  A股市场近年来黑天鹅不断,有时候甚至是行业性的黑天鹅,因此分散化的行业与个股投资就显得尤为必要。就成份股权重分布而言,由于中证500指数成份股数量多达500只,所以个股分布相对均衡,有利于分散风险。其中权重第一大成份股辽宁成大占比仅为0.72%,权重前10大成份股占比合计也只有6.31%。


  相比上证50、沪深300等指数行业以金融地产为主,中证500指数行业分布更加均衡,以电子、医药生物、计算机等成长性较强的细分领域以及化工、房地产等周期行业为主,同时行业分布也相对较为分散。


  进一步分析可以发现,中证500指数相关细分行业未来两年WIND盈利预期均在较高的水平。例如电子行业2020年和2021年预期净利润增长率分别为54.25%和47.24%,景气度较高。


  高行业景气度也推动了整个中证500指数在未来两年内维持一个较高的盈利预期水平,2020年和2021年中证500指数预期净利润增长率将分别达到9.14%和25.52%,预期每股收益增长率也将分别达到19.67%和71.56%。


  截至2020年8月31日,中证500指数市盈率34.26倍,市净率2.25倍,均处于自发布(2007年1月)以来历史中低位(PE历史分位:48.78%;PB历史分位:23.00%)。相比牛市高峰期超过92倍的市盈率,当前34倍的PE仅为高点的三分之一左右,长期投资的性价比仍然较高。

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