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「imtoken钱包下载」煤炭行业:动力煤弱势持稳 炼焦煤暂时止跌

imtoken官网下载 [db:分类ID] 2023-06-21 14:44

动力煤基本面:终端需求提振,煤价小幅回暖。产地方面,榆林区域需求稳中有增,整体价格持稳运行。鄂尔多斯区域市场氛围有所改善,坑口库存持续去化,少数煤矿报价试探性上涨。晋北区域交投活跃度继续提升,部分煤矿销售情况好转,支撑价格小幅上涨。港口方面,多地气温攀升,煤炭日耗高位持稳支撑需求,而受前期贸易商避险情绪影响屯煤较少,导致优质现货资源供给相对不足。市场挺价情绪渐增,报价小幅上涨。进口方面,多数进口动力煤价格与国内煤价相比没有优势,市场观望情绪蔓延,多数终端停止采购。我们认为目前受益于终端电厂需求居于高位,市场价格弱势持稳。电厂库存充足,难有额外补库需求,叠加长江中上游地区丰水期将至,今年水电出力大致呈先弱后强局面,夏季未来对火电替代作用或超预期。

“双焦”基本面:焦煤跌势暂止,焦炭持稳运行。焦煤方面,受钢材价格反弹,黑色系期货市场底部拉升影响,焦煤价格小幅上调。但煤矿库存持续走高,供给仍然充足。焦炭方面,受政策利好消息影响,成材价格上涨,市场心态转为乐观,下游钢厂采购积极性提升,焦企出货顺畅。钢厂方面,本周钢材价格上涨,市场情绪稍有好转,但钢材市场正处于传统淡季需求尚未释放。5 月PMI 生产指数回落表明工业生产活动总体弱势运行,市场普遍对下半年经济运行预期高于上半年,我们预计短期内钢材市场或延续波动行情。

高频数据聚焦:港口煤价上涨,库存持续下跌,钢厂开工率下降。截至6 月16 日秦港5500 大卡动力煤市场价795 元/吨(周环比+2.58%)。京唐港山西主焦煤库提价为1770 元/吨(周环比持平),布伦特原油现货价为75.3美元/桶(环比-0.60%),亨利港天然气现货价为2.06 美元/百万英热单位(环比+3.11%)。一级冶金焦平仓价为2040 元/吨(环比持平)。截至6 月16 日,秦港铁路调入量为333.8 万吨(环比-5.89%),日均吞吐量50.5 万吨( 环比+18.8%) , 北方九港口煤炭库存合计为2842 万吨( 环比-3.93%)。唐山钢厂高炉开工率56.3%(环比-0.79pct)。

市场表现:上周板块跑输大盘。截至6 月16 日申万煤炭一级行业指数收益为0.26%,跑输上证指数1.04pct。表现居前的3 只股票分别为山煤国际(6.18%)、盘江股份(3.26%)、山西焦煤(2.33%)。

风险提示:宏观经济恢复不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。

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转自长城证券股份有限公司 研究员:汪毅

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