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「imtoken安卓钱包下载」机械设备行业2023年半年度投资策略报告:关注“一带一路”、人形机器人催化下投资机会

imtoken官网下载 [db:分类ID] 2023-06-08 08:47

投资要点:

机械设备行业行情回顾

1)2023 年以来,申万机械设备行业上涨5.72%,位列申万所有一级行业第9 位。2)截至2023 年6 月5 日,SW 机械设备行业市盈率(TTM,剔除负值)为26.70 倍,位居申万31 个一级子行业中第10 位。3)2023Q1 机械设备行业业绩小幅回暖,但整体来看业绩仍承压,行业盈利能力小幅提升。

工程机械:关注“一带一路”催化下出口表现

从挖机销售数据来看,4 月挖掘机销量为1.88 万台,同比下降23.5%。2023年1-4 月,共销售挖掘机7.62 万台,同比下降25%。分市场来看,国内销量持续疲软,累计同比下降43.5%;海外市场累计同比增长12.2%,累计销量占比高达49.71%。

下游行业来看,基建方面延续高景气,前4 月固定资产投资完成额累计同比+9.80%。房地产方面,前4 月商品房销售累计同比、房屋新开工面积累计同比仍呈现负增长,房地产开发投资累计同比降幅有所扩大,未来需关注政策宽松下房地产需求拐点的出现,以及开工端数据的实质转好。

机器人:机器换人是长期增长逻辑,关注人形机器人投资机会

1)4 月我国工业机器人产量同比-7.40%,月产量达到3.81 万台。2023 年前4 月我国工业机器人累计产量约为14.22 万台,累计同比下降4.40%。2)下游行业维持高景气,前4 月3C 行业固定资产投资累计同比+14.20%,汽车行业固定资产投资累计同比+18.50%。3)期各大厂商陆续更新其人形机器人最新进展,产品能力相比前代均有大幅提升,行业有望迎来快速发展。

轨交设备:轨交建设长期向好,关注后市场投资机会

1)铁路固定资产投资有所下滑,2022 年全国铁路运输业固定资产投资达到7109.00 亿元,同比-5.08%。2)随着疫情影响的逐渐消散,铁路客运量需求快速回暖,1-4 月我国铁路客运量累计值达到11.18 亿人,累计同比增长111.90%。3)城市轨道交通作为解决城市出行问题的最佳方案之一,城轨交通建设正处于黄金发展期,看好我国城轨通车里程再创新高。

推荐标的

综合来看,我们推荐标的为三一重工(600031)、中联重科(000157)、徐工机械(000425)、恒立液压(601100)、拓斯达(300607)、埃斯顿(002747)、绿的谐波(688017)、中国中车(601766)、中国通号(688009)。

风险提示:经济增速低于预期;房地产投资不及预期;行业竞争加剧风险;开工情况不及预期;疫情波动风险;地缘冲突影响超预期

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转自渤海证券股份有限公司 研究员:宁前羽

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